商報（記者 馬嘉）國內(nèi)調(diào)味品企業(yè)都想出海掘金？2025年開年以來，海天味業(yè)、安琪酵母等頭部企業(yè)的出海計劃均“箭在弦上”調(diào)味品 。有的赴港上市，有的在海外擴建產(chǎn)能，有的接連發(fā)布出海戰(zhàn)略。

需要注意的是，資本市場認為，調(diào)味品企業(yè)面臨成本壓力和消費升級的雙重考驗，出海有望成為他們的第二增長曲線調(diào)味品 。

目前，調(diào)味品行業(yè)仍處于庫存消化階段調(diào)味品 。圖為江蘇省連云港市一家超市內(nèi)，消費者正在選購調(diào)味品。（圖片由CNSPHOTO提供）

調(diào)味品企業(yè)忙出海

宣布赴港上市的海天味業(yè)稱，公司港股IPO上市的募集資金計劃用于產(chǎn)品開發(fā)及前沿技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴張，建立全球品牌形象、擴展銷售渠道及海外供應(yīng)鏈調(diào)味品 。

數(shù)據(jù)顯示，計劃赴港上市前，海天味業(yè)的出口額在公司整體營收中的占比僅有1%調(diào)味品 。商報記者向海天味業(yè)求證出海原因，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

當前，海天味業(yè)在內(nèi)地的業(yè)務(wù)也面臨下滑風險調(diào)味品 。2024年前三季度，海天味業(yè)銷售毛利率持續(xù)下滑。西部證券研報預(yù)計，未來3年，海天味業(yè)營收與凈利潤增速將持續(xù)下滑。

涪陵榨菜同樣在擴大海外業(yè)務(wù)調(diào)味品 。數(shù)據(jù)顯示，涪陵榨菜2024年全年出口額達到6500多萬元，同比增長21%，其表示會不斷擴大海外業(yè)務(wù)。涪陵榨菜目前也未發(fā)布2024年業(yè)績數(shù)據(jù)，但是在2024年上半年，該公司收入、凈利潤雙下滑。涪陵榨菜也公開表示，其在內(nèi)地遇到了線上電商銷售價格競爭、品類迭代速度滯后等問題。

安琪酵母也稱，公司計劃在中東、北非、東南亞等傳統(tǒng)區(qū)域以及美洲、中亞、等新興市場增設(shè)生產(chǎn)線調(diào)味品 。需要注意的是，安琪酵母從2019年到2023年，產(chǎn)能增長了43%，2024年上半年產(chǎn)量繼續(xù)增長11.5%。但是，從2021年起，安琪酵母凈利潤增長幾乎停滯不前，折舊金額卻逐年在增加。

資本市場熱情不高

2月11日，“調(diào)味品行業(yè)老大”海天味業(yè)迎來上市11周年紀念日調(diào)味品 。數(shù)據(jù)顯示，海天味業(yè)的市值在2021年1月8日觸及了高位6942.65億元，但截至2025年2月19日收盤，其市值較高點已縮水4665.58億元，與市值高位相比，縮水了超60%。

2月14日，天味食品稱，包括公司4名總裁及財務(wù)總監(jiān)在內(nèi)的6名高管擬減持所持公司股份調(diào)味品 。當日，天味食品股票價格下跌超過70%。

2月19日，千禾味業(yè)股價下跌0.53%調(diào)味品 。有投資機構(gòu)發(fā)布AI大模型測算結(jié)果，在短期內(nèi)，千禾味業(yè)連續(xù)三日被主力資金減倉。主力沒有控盤，目前市場情緒悲觀。

有投資人在調(diào)研報告中稱，調(diào)味品企業(yè)促銷力度加大，終端競爭加劇調(diào)味品 。以海天味業(yè)為例，春節(jié)假期后，經(jīng)銷商補貨情況一般，餐飲渠道恢復(fù)不及預(yù)期，經(jīng)銷商壓貨較多。目前，經(jīng)銷商出貨量在11%左右，預(yù)計2月整體庫存水平仍有上漲。

平安證券在研報中稱，目前調(diào)味品行業(yè)仍處于庫存消化階段，疊加消費復(fù)蘇疲軟和宏觀經(jīng)濟影響，整體動銷情況表現(xiàn)一般調(diào)味品 。調(diào)味品市場競爭格局較為分散，尚未出現(xiàn)壟斷性龍頭企業(yè)。行業(yè)集中度仍有較大提升空間，龍頭企業(yè)有望因此受益。

行業(yè)發(fā)展出路何在

食品產(chǎn)業(yè)分析師、廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬認為，目前，國內(nèi)快消品企業(yè)都在積極布局海外市場調(diào)味品 。國家相關(guān)戰(zhàn)略的深化，以及整體國力、企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的提升，都給調(diào)味品企業(yè)出海帶來積極的促進作用。需要注意的是，國外的食品安全標準與國內(nèi)相比有一定差異，不同國家有不同的食品安全質(zhì)量內(nèi)控體系。企業(yè)出海要把當?shù)厥袌龅姆煞ㄒ?guī)、飲食風格、文化、消費的特征等方面研究透徹。

德邦證券認為，調(diào)味品企業(yè)需通過渠道下沉、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化應(yīng)對終端動銷壓力，具備規(guī)模效應(yīng)與研發(fā)能力的龍頭企業(yè)更容易獲得資本青睞調(diào)味品 。此外，餐飲業(yè)復(fù)蘇帶動需求回暖，工業(yè)定制調(diào)味品成為細分增長點，但該領(lǐng)域也對企業(yè)的供應(yīng)鏈管理能力提出了更高要求。

除了出海外，在跨界的路上，調(diào)味品企業(yè)一直沒閑著調(diào)味品 。比如，過去3年，海天味業(yè)共推出超過20款跨界新品。財經(jīng)觀察員謝宗博認為，企業(yè)頻頻跨界勢必會對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生影響，而影響的好壞則取決于跨界效果。如果跨界產(chǎn)品得到市場認可，投資者也會更有信心，這將體現(xiàn)在公司的股價上。但企業(yè)如果只是追逐市場熱點，推出的新品在市場上不能引發(fā)良好反響，對企業(yè)來說也是浪費資源和機會，還會消耗消費者的耐心。